Covered call

Covered call – strategia opcyjna, która polega na sprzedaży opcji kupna (call) na posiadany instrument bazowy (np. akcje lub inne papiery wartościowe). Należy ona do podstawowych i najczęściej wykorzystywanych strategii na rynku opcji (w szczególności gdy kurs instrumentu bazowego jest w tzw. trendzie bocznym).

Z jednej strony wystawienie opcji generuje dla posiadacza instrumentu bazowego dodatkowy dochód w postaci premii, pozwalający np. na ograniczenie straty (w przypadku spadku ceny instrumentu bazowego). Z drugiej strony ogranicza jego dochód (w przypadku wzrostu ceny instrumentu bazowego).

Strategia covered call jest zatem równoważna ekonomicznie ze sprzedażą opcji sprzedaży (put).

Przykład

Inwestor posiada 500 akcji firmy XYZ o wartości 10 000 $ (20 $ za akcję). Sprzedaje po cenie 500 $ 1 opcję kupna 500 akcji z ceną wykonania 25 $. Poniższa tabela prezentuje jak zastosowanie strategii covered call wpłynie na wynik z inwestycji w zależności od poziomu akcji firmy XYZ w dniu wykonania opcji:

Spadek kursu akcji

W przypadku spadku ceny akcji spółki XYZ do poziomu 15 $ nabywca opcji jej nie zrealizuje. W konsekwencji, inwestor poniesie stratę na akcjach w wysokości 2500 $, jednak w części zostanie ona skompensowana premią (500 $), którą inwestor uzyskał w wyniku wcześniejszej sprzedaży opcji.

Brak zmian kursu akcji

W przypadku braku zmian ceny akcji spółki XYZ nabywca opcji jej nie zrealizuje. W takiej sytuacji inwestor zyska wyłącznie na premii wynikającej ze sprzedaży opcji (tj. 500 $,).

Wzrost kursu akcji do poziomu wykupu

W przypadku wzrostu ceny akcji spółki XYZ do poziomu wykupu inwestor zyska na wzroście ceny akcji do poziomu 25 $ oraz na premii wynikającej ze sprzedaży opcji. W konsekwencji inwestor zyska w sumie 3000 $.

Wzrost kursu akcji ponad poziom wykupu

Jeżeli cena akcji spółki XYZ wzrośnie powyżej poziomu wykupu, to zysk inwestora będzie taki sam jak w przypadku wzrostu kursu akcji do poziomu wykupu (tj. 3000 $). Wynika to z faktu, że inwestor z tytułu wystawienia opcji będzie zobowiązany do sprzedaży akcji po 25 $.

Zobacz też

• opcja
• strategie opcyjne

Bibliografia

• JohnJ. Hull JohnJ., Kontrakty terminowe i opcje Wprowadzenie, PawełP. Dąbrowski (tłum.), JarosławJ. Sobkowiak (tłum.), Warszawa: WIG-Press, 1998, ISBN 83-87014-24-9, OCLC 749686212 .brak strony (książka)

Linki zewnętrzne

• Covered Call - Podstawowe Informacje. gpw.pl. [dostęp 2015-11-19]. [zarchiwizowane z tego adresu (2015-11-19)].